2700亿A股龙头，要去港交所IPO了

一家市值约2700亿元的A股电子制造巨头，即将在香港交易所启动IPO。

10月11日，港交所披露信息显示，苏州东山精密制造股份有限公司（简称：东山精密）已通过港交所主板上市聆讯。

根据灼识咨询的数据，按2025年收入计算，该公司是全球边缘AI设备PCB领域的最大供应商（市场份额26.9%），全球软板供应商中排名第二（市场份额24.5%），以及全球PCB供应商前三强（市场份额4.2%）。

该公司此前已于2010年在深交所上市。截至10月9日收盘，东山精密股价为145.49元/股，市值达到2664.81亿元。

此次通过港股聆讯，标志着这家在精密制造领域深耕四十余年的苏州A股上市公司，正式进入H股上市的最后冲刺阶段。

而东山精密的发展历程，可追溯到上世纪80年代。

创始人袁富根在苏州吴中东山镇创办了一家钣金冲压工厂，依托本地制造业承接金属加工订单；在国内精密制造尚处于起步阶段时，凭借扎实的工艺在区域市场站稳了脚跟。

1998年，企业完成产权改制，脱离了乡镇工厂模式，其子袁永刚、袁永峰接手核心经营，形成了两代接力的管理格局。2010年，东山精密在深交所A股上市，借助资本力量开启了规模化扩张之路。

登陆A股后的十余年间，并购整合成为东山精密最核心的增长动力。

公司不再局限于传统钣金和精密结构件业务，而是通过精准的产业链收购，持续补齐业务短板、拓宽赛道边界。

通过收购牧东光电，公司切入光电显示领域；并购维信电子后，顺利打入全球头部消费电子供应链；收购Multek后，高端PCB产能与技术实力大幅提升，电路板业务从此成为集团核心营收来源。

在消费电子业务进入稳定期后，东山精密继续向高景气赛道延伸，通过收购晶端、法国GMD等企业，切入车载显示和汽车电子领域，完成了消费电子与新能源汽车双赛道布局。

近两年，公司抓住AI算力产业机遇，于2025年9月通过收购索尔思光电进入光模块业务，实现了关键技术的跨越式突破。

自此，东山精密打通了光芯片和光模块的垂直产业链，成为国内少数同时具备高端PCB、高速光模块、自研光芯片量产能力的企业，深度绑定AI服务器和算力基础设施核心供应链，顺利完成了从传统精密制造向AI算力硬件核心厂商的转型，迎来了新一轮业绩增长周期。

从业绩基本面来看，东山精密呈现出“稳健增长、周期承压、AI反转高增”的清晰走势。

2023年至2025年，公司营收从336.51亿元增长至401.25亿元，连续稳步攀升，规模持续扩张；归母净利润分别为19.65亿元、10.85亿元、13.93亿元。

其中，2024年利润阶段性下滑，主要受全球消费电子行业周期下行、行业毛利率普遍承压、并购整合费用增加等因素影响。2025年，随着AI算力硬件需求爆发以及索尔思光电并表，公司盈利能力快速修复，重回增长轨道。

2026年上半年，AI业务成为公司业绩爆发的核心引擎。

一季度公司营收131.38亿元，同比增长52.72%，归母净利润11.10亿元，同比大增143.47%；上半年营收达277.98亿元，同比增长63.95%，归母净利润29.57亿元，同比暴涨290.09%（A股审计半年报口径）。

高速增长背后，AI服务器高端PCB、400G/800G高速光模块订单持续放量，高毛利光电业务持续优化公司整体盈利结构。

报告期内，电子电路（PCB）是公司主要收入来源，2023年至2025年收入占比超过60%。

2026年上半年，精密组件（包括汽车零部件及通信设备组件）以及光模块（包括数据中心光模块及电信光模块）增速显著。

前者收入为65.8亿元，收入占比达23.7%，较去年同期提升9.8个百分点；后者收入为53.5亿元，占总收入比例达19.2%。

根据灼识咨询的资料，以2025年收入计，在规模达852亿美元的全球PCB市场中，东山精密是第三大PCB供应商；通过索尔思光电，公司在规模达245亿美元的全球光模块市场中排名第七，市场份额为2.9%。

报告期内，公司长期合作伙伴覆盖全球前五大消费电子品牌厂商中的四家、全球前五大电动汽车厂商和全球前五大云服务厂商。

于2023年、2024年、2025年及截至2026年6月30日止六个月，公司对各年度/期间五大客户的销售额分别为247.3亿元、261.2亿元、258.1亿元及150.3亿元，分别占相关年度/期间总收入的73.5%、71.0%、64.4%及54.1%。

截至2026年6月末，公司实控人为袁富根、袁永刚、袁永峰父子三人，其中袁永刚直接持股16.53%，袁永峰直接持股13.51%，袁富根持股3.21%，三人合计持股比例达33.25%。

本次港股募资，将主要用于高端PCB与高速光模块产线升级扩建、产业链战略并购、偿还债务及补充流动资金。如需了解更多港股IPO资讯，可访问南宫网址获取详情。

本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：孙媛，36氪经授权发布。